事件：
银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场季度报告（2026年一季度）》。
投资要点：
截至1Q26末，全市场理财存续规模较年初回落：截至1Q26末，全市场理财产品存续规模31.91万亿元，同比增长9.51%，较年初下降4.1%，其中理财公司理财产品存续规模为29.4万亿元，规模占比达到92.13%，同比增速14.22%。同期，居民户存款同比少增1.54万亿元，非银金融机构存款同比多增1.72万亿元。理财规模回落或受多因素影响，其中季节性因素的扰动或相对较大，即季末银行存款考核压力较大，导致理财资金阶段性回流。
产品类型结构上，混合类产品占比上升，封闭式产品占比上升：截至1Q26末，固收类和混合类产品存续规模占比分别为96.65%和3.07%，同比变动-0.57%和0.6%。封闭式理财产品存续规模为6.78万亿元，占比21.25%，同比变动2.31%。混合类产品占比有所提升，不过整体规模仍有限。
1Q26，理财增配公募基金和债券，减配同业存单和同业资产：截至1Q26末，理财产品投资资产合计34.13万亿元，同比增长9.5%，环比下降4.3%，其中债券、现金及存款、同业存单、非标债权、同业资产、权益类资产、公募基金的占比分别为41.6%、28.7%、9.8%、5.4%、5.9%、1.9%和5.7%。其中，2025年末公募基金和同业存单的占比分别为5.1%和12.2%。
投资建议：截至1Q26末，全市场理财存续规模回落，混合类产品占比上升，封闭式产品占比上升，理财产品配置公募基金的占比继续上升，由年初的5.1%提升至5.7%。低利率环境下，叠加资本市场的持续回暖，风险偏好有望提升，资金再配置需求或逐步增加，未来需关注理财机构现有产品与客户需求的适配性，满足客户更加多元的投资需求。预计2026年全年理财规模仍有望保持稳健增长。
风险因素：行业监管整改压力超预期。关注宏观经济变化、相关政策变化以及风险事件等，对理财短期净值波动的影响。